接续发挥资本力量助推新能源汽车工业高质量生长
宣布日期：2023-09-05
贾广宏
近期，我国第2000万辆新能源汽趁魅正式下线 。2015年以来，我国新能源汽车连续8年坚持产销世界第一，保有量占全球50%以上 。今年上半年，我国新能源汽车出口53.4万辆，同比增长1.6倍，位居世界第一 。为了进一步增进新能源汽车工业生长，近期国家出台了延续和优化新能源汽车车辆购置税减免、支持新能源汽车下乡等政策 。与此同时，7月宣布的《私募投资基金监督治理条例》明确，勉励私募基金在效劳实体经济、增进科技立异方面发挥重要作用 。笔者认为，在牢固和扩大新能源汽车生长优势、推进工业高质量生长的要害期，须进一步优化资本要素配置，接续发挥资本力量为工业迈上新台阶提供源源不绝的“弹药”，包管我国新能源汽车工业以极大的立异活力和强劲的生长韧性，成为全球汽车立异生长的引领者 。
资本助力中国新能源汽车工业领跑全球
目今，全球汽车工业厘革不绝深化，工业链供应链爆发深刻变革，主打“三电”焦点技术及智能化要害零部件的新型工业链体系取代古板燃油车零部件体系，占据主导职位，锂资源、芯片等相继成为影响汽车供应链稳定的重要因素 。
在本轮汽车工业厘革中，车企、地方政府、投资机构等频频设立或参投汽车工业基金，资本力量成为推动汽车工业立异生长的重要力量 。我国动力电池工业链涌现出一批具有全球竞争力的企业，SNE Research全球动力电池装机量数据显示，今年前5个月，我国两家动力电池龙头企业合计全球市占率达52.4%，全球前十中的6家中国动力电池企业合计占据62.7%的全球市场份额 。智能网联领域形成了较为完善的智能网联汽车技术链，自动驾驶、智能座舱、线控底盘、激光雷达、AI芯片等要害技术均取得自主突破，实现有利卡位 。Yole intelligence数据显示，2022年，4家中国头部激光雷达厂商共占据凌驾70%的全球市场份额 ；弗若斯特沙利文数据显示，在车规级高算力自动驾驶芯片领域，2022年，两家中国头部SoC公司的全球市场份额划分排名第二、第三，全球市占率合计达11% 。
未竟之业面临重重挑战，亟待资本接续发力
从全局视野来看，我国新能源汽车工业仍面临诸多挑战 。下游整车领域，“价格战”配景下大部分车企的亏损连续加深，而外资车企届时可快速返回“战场”，凭借品牌、资金优势，利用海内竞争力十足的高性价比新能源汽车供应链，以“后发优势”重夺市场份额 。动力电池领域，虽然我国企业建立了显著的份额优势，但动力电池技术不绝迭代，欧美日韩企颐魅正在全固态电池等下一代电池技术领域加大研发投入，若我国电池工业链不可连续坚持高效立异，亦有被取代的危害 。自动驾驶领域，虽然我国SoC芯片能够满足L2+辅助驾驶的算力需求，但高品级自动驾驶所需的大算力芯片仍受制于人，而关于提升自动驾驶训练效率至关重要的超算中心芯片，已面临“卡脖子”境地 。
近两年来，随着股市调解，中证新能源汽车指数从最高点回落超40%，对应二级市场新能源汽车板块平均估值水平由过百倍PE不绝下移到目今的20倍PE，进而导致一级市场投资热情泛起回落 。以今年上半年为例，汽车行业投资事件数量预计回落30%左右 。面临围追切断，我国新能源汽车工业生长须铆足劲头而不是中途懈怠，对应资本要素则是需要连续加注、“久久为功” 。
种种资本泥沙俱下，粗放生长难以为继
资本在推动我国新能源汽车生长中发挥了重要作用，无论是古板车企照旧造车新势力，都纷纷通过工业资本平台进行孵化与对外投资，补短板、强弱项，加速实现工业基础高级化和工业链现代化 。但笔者认为，围绕新能源汽车工业的投资仍然保存投资短期化、资本招商无序化及工业资本粗放化三大问题 。
一是投资短期化 。汽车工业的立异培育需要恒久资本连续支持工业链早期企业，而汽车工业投资的火热同样吸引了大宗转型基金、引导基金及所谓的“工业投资基金”进入，其特点是投资短期化、短视化，追求“快进快出” 。短期化投资催生资产泡沫和工业急躁，滋生出“烧钱”造业绩、以IPO为立异终点等乱象 。如果工业生长缺乏预期，短期化投资不但不可陪伴企业走过工业低谷，还可能与企业“相互伤害”，加速科创企业的衰落 。
二是资本招商无序化 。工业是都会脊梁，工业投资是脊梁的中枢 。“合肥模式”的乐成引来各方效仿，但同时衍生出新的问题，即各地纷纷把汽车工业当成重点招商工业，但部分地区由于缺乏汽车工业生长的基础，又缺乏链主企业发动，滋生生工业断层、对存量企业相互“挖墙脚”、政策无效消耗、“超通例优惠”等问题，不但没有形成产融结合，反而加剧地方担负，助长部分企业“短期套利”心态 。别的，招募缺乏深厚工业配景的基金治理人、政府引导基金下场做GP等行为，进一步助推了资本的非专业化、无序化 。
三是工业资本生长粗放化 。通过工业资本对外投资是车企立异驱动、转型升级的重要举措，但由于我国工业资本在助力企业转型生长中尚处于摸索生长阶段，仍然保存诸多缺乏 。工业资本平台差别于金融机构，在业务偏向上必须坚持聚焦主业，在业务战略上须坚持战略投资 。部分工业资本平台自身焦点竞争力没有完全确立，投资投放不精准，聚焦度不敷 。在工业协同上落地困难，没能发挥出资本聚合、工业聚合、信息聚合、项目聚合的作用 。
用好工业资本工具，推动新能源汽车工业高质量可连续生长
目今，欧美日韩等古板汽车强国纷纷把生长新能源汽车上升至国家战略高度，出台强有力帮助政策加大对本土工业支持 � ？梢栽ぜ�，未来5至10年将是全球汽车工业形态和花样重塑的要害期，也是我国牢固和提升新能源汽车工业竞争优势，实现汽车强国建设的战略窗口期 。
优化资本要素配置，焦点是充分发挥“实业型”工业资本引领作用，推动工业高质量生长，重点是聚焦工业生长定位，凭据工业生长、技术及产品升级纪律，找准工业链要害环节重点企业，分属性、分阶段配置资本要素 。新能源汽车工业高质量生长要用好资本工具，一方面要以工业资本对制造业的深刻理解，助力牢固我国新能源汽车的规模优势和工业放大优势 ；另一方面要通过工业资本帮助，抢占新赛道，增进新一代信息技术、新质料技术、新能源技术、智能制造技术与新能源汽车技术融合立异生长 。
充分发挥汽车工业资本的要害性出资力量，在增进新能源汽车工业高质量生长中起主导作用 。尤其是，整车和零部件龙头企业下设的工业资本平台，具有母公司雄厚的资金和技术支持、关于市场和政策精确预测、对被投企业连续赋能等优势 。支持此类“链主型”企业的工业资本做大做强，勉励以补链强链为导向的工业筑基赋能，增进工业链、立异链、金融链深度的融合对接 。同时，增强政策协同，强化源头管制，实施差别化监管，引导更多政策性资金、社会资本加大与工业资本的相助，积累“新”动能，结构“新”赛道，抢占“新”前沿 。
汽车工业资本秉持效劳实体初心，助力汽车强国建设 。汽车工业资本应正确认识和掌握工业生长纪律和资本特性，发挥出重要生产要素的要害作用和巨大价值：一是做好汽车工业前瞻技术的“瞭望塔”，寻找、甄别、投资前沿技术 ；二是做好汽车工业与立异企业、资本市场的“连接带”，撬动更多社会资本培育汽车领域优质项目 ；三是争做立异的“孵化器、加速器”，以汽车工业内外的人才、资源为基础，进行前瞻技术的孵化与培育，为新技术和新市场的组合搭建好生产关系 。
地方政府增强与工业资本相助，优化资本招商 。资本招商要用好资本力量，效劳好企业实际需求，连续集聚，构建富有活力的工业生态，形成工业梯度生长的接续性和竞争力 。汽车工业资本在投资基础、投资目标、工业资源、专业属性方面都具有天然优势，政府招商增强与工业资本的相助，将有利于充分发挥优势，紧盯汽车工业融合生长和集群生长所需的资金问题和工业赋能需求，推动汽车工业项目向高端化、国际化和领军型生长 。
中国汽车工业实现高水平科技自立自强，离不开资本的支撑 。要注重优化资本要素配置，发挥其积极作用、抑制其消极作用，久久为功，善作善成，以金融活水滋养实体经济，助推中国新能源汽车工业高质量生长 。
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